大同水泥作为建材板块中业绩良好的一家公司，1999年保持平稳发展，连续三年平均净资产收益率达到15．7％。
进一步分析公司的盈利构成可知，由于市场占有率缩小，公司的主营业务（水泥及熟料）在1999年的销售收入是略有下降的（降幅为8．2％），但同时主营成本下降幅度更大（16．1％），使公司的水泥毛利率不降反升。在水泥业务下降的情况下，维持公司1999年业绩的重要因素是北京东方诚成公司带来利润702万元，获营业外收入（赔偿金收入）560万元和转让大同证券所获投资收益591万元。
由于水泥市场竞争激烈，公司的赊销规模继续扩大，在销售收入略降的同时，应收帐款却上升55％，其中帐龄在2－3年的应收帐款数额达到1579万元。公司的存货也由年初的1809万元上升到年末的8045万元，其中产成品数量增加了5．4倍。由于存货和应收帐款占用的资金增加，流动资金不得不依靠银行借款的扩大来保证，公司的流动比率从年初的3．0下降到2．36，速动比率从2．76下降到1．80。虽然如此，公司的经营活动产生的现金流量还是比去年有所改观，主要原因是合并诚成公司报表带来销售商品及提供劳务收到的现金增加。
 |
